事关货币政策暂停国债买入人民币汇率等最新回应

国务院新闻办公室1月14日下午举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，中国人民银行副行长和国家外汇管理局副局长介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。

要点速览：

·人民银行今年将落实好适度宽松的货币政策。

·坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

·不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性。

·进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力，更好平衡银行业资产负债表健康性和实体经济融资成本下降之间的关系。

今年将落实好适度宽松的货币政策

按照中央“实施更加积极有为的宏观政策”要求，人民银行今年将落实好适度宽松的货币政策。

下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，我们将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。科学运用好结构性货币政策工具，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。继续综合采取措施，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

外汇储备余额稳定在3.2万亿美元以上

2024年外汇管理工作取得较好成效。跨境贸易投资更加活跃，2024年企业、个人等非银行部门涉外收支总额14.3万亿美元，较2023年增长14.6%，规模创历史新高，境内人民币外汇市场交易量超过41万亿美元，较2023年增长14.8%。国际收支保持基本平衡，2024年前三季度经常账户顺差2413亿美元，与我国国内生产总值（GDP）比值为1.8%，处于国际公认的均衡区间，初步测算去年四季度经常账户仍保持合理顺差。我国对外投资较快增长，2024年9月末对外资产存量首次超过10万亿美元，来华直接投资资本金、来华证券投资等资金保持净流入。外汇储备余额稳定在3.2万亿美元以上，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性

现行监管规定不允许企业贷款购买股票、相关证券机构也面临资金不足的问题，因此人民银行创设了支持资本市场稳定发展的两项工具，希望以此来提升相关机构融资能力和投资能力，为这些机构持续落实新的管理要求创造条件、提供激励。

两项工具遵循市场化、法治化原则。上市公司和行业机构可以根据市场情况，自主决策购买股票的时机和规模，有利于充分发挥市场选择功能，校正资本市场超调。去年9月以来，资本市场信心显著增强，交易量和市场指数均大幅攀升。相关企业和机构也就有了更充裕的时间来熟悉新的工具，做好各项准备，并且为在需要时使用新工具保留了较大空间。截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已经和超过700家上市公司或者是主要股东签订了股票回购、增持贷款合同，金额超过300亿元，2024年全市场披露回购、增持计划上限接近3000亿元。

在股票市值被明显低估时，上市公司、主要股东和证券机构从自身利益出发，将有足够意愿运用两项工具提供的低成本增量资金去回购或者增持股票，这样就形成内在的稳定平衡机制，能够有效发挥稳定市场作用，遏制市场负向循环。人民银行将根据前期实践经验，进一步完善工具设计和制度安排，不断提升工具使用的便利性，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。

暂停国债买入是为避免市场波动

国债代表国家信用，如果持有到期，一定能收到本金和约定的票面利息，没有信用风险，所以国债通常也被认为是一种安全资产。但是由于长期国债票面利率是固定的，市场预期利率的变动会造成二级市场交易价格的波动，有时波动还会比较大，所以投资国债并非没有风险。人民银行尊重市场，尊重每一个自担风险、自主决策市场参与者的选择，也高度重视国债收益率变化所反映的市场信息。考虑到中国债券市场发展的时间还比较短，上世纪90年代以后，没有经历过大的波折，不是所有的投资者、管理者，尤其是社会公众，都熟悉政府债券高投资回报背后隐藏的市场价格风险。因此，人民银行加强了宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，并且在一级市场发行较少的时间段，暂停在二级市场买入操作，转而使用其他工具投放流动性，这样能够避免影响投资者的配置需要，加剧供需矛盾和市场波动，目的就是希望市场能够行稳致远。

1月份起按修订后的口径统计M1，预计在2月上旬向社会公布

此次优化M1统计口径，是在现行的M1基础上，进一步纳入了个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。关于个人活期存款，在创设M1统计的时候，当时我国还没有个人银行卡，更无移动支付体系，个人活期存款无法用于即时的转账和支付，因此当时未包含在M1的统计口径中。随着支付手段的快速发展，目前个人活期存款已具备了转账支付功能，大家无需取现便可随时用于支付，与单位活期存款的流动性相似，应将其计入M1。关于非银行支付机构客户的备付金，比如大家的微信钱包、支付宝余额等，都可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性，也应纳入M1。从国际上看，主要经济体M1的统计口径大都包含了个人活期性质的存款以及其他高流动性的支付工具。

金融统计数据是对金融运行情况的客观反映，统计指标口径的确定，应该从科学性和有效性出发，为政策决策提供信息支持。我们通过对历史数据测算后发现，修订后的M1数据与经济增长指标的相关性增强，稳定性也有所改善。中国人民银行将一如既往地保持统计数据的透明度，我们将于今年的1月份数据起开始按修订后的口径统计M1，预计在2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，我们还将公布去年1月份以来修订后的M1余额以及增长速度。

进一步降低银行整体负债成本

为实现推动社会综合融资成本下降的目标，将综合施策拓展利率政策空间。

一是继续强化利率政策执行。去年，人民银行集中整治了通过违规“手工补息”高息揽储的行为，还优化了对公存款、同业活期存款利率自律管理，维护市场正常秩序，为银行降低社会综合融资成本创造了条件。今年，我们将继续加强这方面的工作，进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力，更好平衡银行业资产负债表健康性和实体经济融资成本下降之间的关系。

二是兼顾好内外平衡。人民币汇率稳定具有坚实基础，针对外部环境变化可能带来的不利影响，我们将多措并举，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，为根据国内经济金融形势需要进行调控奠定良好基础。

三是加快补充银行资本金。财政部近期已经明确将通过发行特别国债支持大型商业银行补充资本，地方专项债也是中小银行资本金补充的重要渠道，这也是发挥财政政策和货币政策合力的重要体现。资本是银行服务经济增长、促进经济结构调整、防范各类风险的基础，国家财政采取措施补充银行资本金，能够提升银行稳健经营能力，有效服务实体经济和抵御风险，在一定程度上也弥补了实体经济融资成本下降对银行内源性资本补充的影响。

进一步完善跨境人民币使用政策

下阶段，人民银行将继续坚持市场驱动、互利共赢的原则，统筹好发展与安全，为境内外主体持有、使用人民币营造更加良好的环境。

一是加强本外币的协同，进一步完善跨境人民币使用政策，提升跨境人民币业务办理的便利程度。

二是支持以人民币开展投资和流动性管理，增加风险对冲工具，支持上海建设人民币金融资产配置中心和风险管理中心。

三是便利经营主体以人民币开展跨境融资活动，支持开展人民币贸易融资、境外贷款以及人民币债券发行等业务。

四是完善离岸人民币流动性的供给机制，支持离岸人民币市场健康发展，巩固和提升香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽的地位。

五是完善跨境人民币使用的基础设施安排，合理新设人民币清算行，不断提升人民币跨境支付系统的功能和服务。